Mengimbas kembali tahun 2024, permintaan domestik adalah lemah, bekalan kekal tinggi, dan harga bijih besi semasa berada di bawah tekanan keseluruhan untuk menurun di bawah corak penawaran dan permintaan yang longgar. Dasar makro domestik dan asing menyediakan daya penggerak menaik secara berperingkat.
Kajian Trend Harga Mineral pada Tahun 2024
Trend keseluruhan harga bijih besi pada tahun 2024 boleh dibahagikan kepada empat peringkat.
Fasa I: Pada suku pertama tahun 2024, jangkaan optimistik dasar domestik telah dipenuhi, penilaian sistem hitam menurun, tempoh pengurangan kadar faedah Rizab Persekutuan telah ditangguhkan berulang kali, matlamat Dua Sesi Kebangsaan adalah selaras dengan jangkaan, kadar pertumbuhan sasaran KDNK (keluaran dalam negara kasar), kadar defisit sasaran, dan bon perbendaharaan khas 1 trilion yuan tidak melebihi jangkaan pasaran, permintaan terminal lemah, pemulihan permintaan domestik untuk bijih besi adalah kurang daripada yang dijangkakan, digabungkan dengan peningkatan tahun ke tahun yang ketara dalam penghantaran bijih luar negara, output bijih domestik meningkat lebih banyak daripada bermusim, dan penilaian bijih besi agak tinggi. Di bawah logik maklum balas negatif, harga bijih besi jatuh lebih cepat dan lebih cepat daripada yang dijangkakan.
Peringkat kedua: dari awal April 2024 hingga akhir Mei 2024, "maklum balas positif" industri, margin penawaran dan permintaan bertambah baik, penilaian siri hitam pada suku pertama jatuh dengan ketara, jangkaan inflasi antarabangsa mula meningkat pada bulan April, permintaan terminal domestik pulih dan lebih tinggi daripada yang dijangkakan, di bawah imbangan baharu penawaran dan permintaan keluli, keuntungan spot perusahaan keluli pulih dengan ketara, permintaan domestik terus meningkat, bekalan lombong luar negara menurun bulan demi bulan, margin penawaran dan permintaan bijih besi bertambah baik, digabungkan dengan dasar hartanah baharu domestik "17 Mei", rangsangan dasar tambahan bon perbendaharaan khas jangka panjang tambahan, harga semasa bijih besi mencapai tahap tertinggi baharu.
Fasa Tiga: Dari 23 Mei 2024 hingga 23 September 2024, bijih besi menunjukkan corak penawaran yang kukuh dan permintaan yang lemah. Semasa tempoh tetingkap dasar makro, transaksi pasaran menunjukkan realiti yang lemah, dan harga bijih besi semasa memuncak dan jatuh buat sementara waktu. Dengan pelaksanaan dasar hartanah yang menggalakkan pada akhir Mei dan jangkaan margin permintaan yang lemah yang dicetuskan oleh dasar keluli mentah, harga bijih besi semasa terus jatuh. Dengan pengeluaran peraturan terperinci untuk melaraskan dasar hartanah di beberapa bandar di seluruh negara, ditambah pula dengan pengeluaran "Pelan Tindakan Pemuliharaan Tenaga dan Pengurangan Karbon 2024-2025" oleh Majlis Negeri pada 30 Mei, pelaksanaan ketat penggantian kapasiti pengeluaran keluli, dan pengawalseliaan berterusan pengeluaran keluli mentah pada tahun 2024, jangkaan pasaran tentang penurunan marginal dalam permintaan bijih besi telah mula meningkat. Dari pertengahan Julai hingga 19 Ogos, siasatan "bayaran eksport" dan dasar anti-lambakan pelbagai negara ke atas keluli yang dieksport telah menyekat penilaian siri hitam. Peniaga telah menumpukan perhatian pada penjualan tetulang standard lama, memburukkan lagi pesimisme pasaran. Keuntungan syarikat keluli telah menyusut dengan cepat, lombong luar negara telah mengekalkan bekalan yang tinggi, tahap inventori pelabuhan terus meningkat, dan harga bijih besi terus menurun sehingga 23 September.
Peringkat 4: Jangkaan makro tambahan mendorong lebih kukuh, permintaan domestik menyokong harga, jangkaan dasar domestik dan luar negara bergema, dan kolektif kulit hitam mengalami pemulihan besar. Pada 19 September, Rizab Persekutuan mengurangkan kadar faedah sebanyak 50 mata asas untuk memulakan kitaran pengurangan kadar faedah, dan ekonomi luar negara mengekalkan daya tahan; Pada 24 September, Bank Rakyat China, Pentadbiran Negeri untuk Peraturan Kewangan, dan Suruhanjaya Kawal Selia Sekuriti China mengadakan sidang akhbar untuk melancarkan lagi beberapa siri dasar rangsangan. Dasar monetari adalah intensif secara berperingkat, dengan "tiga anak panah" iaitu pemotongan nisbah keperluan rizab, pemotongan kadar faedah, dan pemotongan kadar faedah untuk pinjaman perumahan sedia ada. Dasar-dasar tersebut memenuhi jangkaan dan melebihi jangkaan, ditambah pula dengan jangkaan pengisian semula bijih besi sebelum cuti Hari Kebangsaan dan pemulihan dalam permintaan terminal selepas cuti, yang membawa kepada trend menaik kolektif dalam komoditi domestik. Dengan kesedaran optimisme makro yang tertumpu pada 8 Oktober, harga siri hitam mencapai puncak sementara, dan keuntungan relau bagas domestik agak besar, yang mengekalkan tahap keanjalan tertentu dalam permintaan bijih besi. Digandingkan dengan penurunan bekalan mineral luar negara pada suku keempat, imbangan bekalan dan permintaan bijih besi buat sementara waktu adalah ketat, menyokong harga kekal agak tinggi.
Tinjauan untuk trend pasaran bijih besi pada tahun 2025
Penulis percaya bahawa corak penawaran yang kukuh dan permintaan yang lemah untuk bijih besi pada tahun 2025 sukar untuk diubah, dan pusat harga akan terus beralih ke bawah.
Dari segi bekalan, peningkatan bekalan bijih besi global menjelang 2025 akan menjadi kira-kira 69 juta tan (dengan mengandaikan harga kekal melebihi $100/tan). Berdasarkan nisbah penghantaran, jumlah peningkatan bekalan bijih besi domestik menjelang 2025 dianggarkan kira-kira 46.9 juta tan, termasuk 21.65 juta tan dari lombong arus perdana, 15.25 juta tan dari lombong bukan arus perdana, dan 10 juta tan dari lombong domestik.
Dari segi permintaan, permintaan bijih besi asing akan terus menurun pada tahun 2025. Dengan pertumbuhan pesat industri pembuatan dan baru muncul di China, keluli perindustrian menunjukkan trend pertumbuhan mewah, berskala besar, dan tinggi. Pada masa ini, keadaan permintaan adalah lebih baik daripada pasaran hartanah, dan titik seret dan risiko utama adalah dalam eksport industri hartanah dan pembuatan. Dianggarkan bahawa permintaan domestik untuk bijih besi mungkin menurun kira-kira 1% menjelang 2025.
Dari segi harga, penawaran dan permintaan bijih besi akan terus longgar pada tahun 2025, dan pusat harga akan terus bergerak ke bawah kepada $100/tan, dengan julat turun naik $85/tan hingga $115/tan. Peningkatan dasar makro pada separuh pertama tahun ini agak tertumpu, dan peningkatan penawaran lebih banyak pada separuh kedua tahun ini. Trend harga keseluruhan cenderung tinggi di bahagian hadapan dan rendah di bahagian belakang, dan perbezaan harga antara bulan bijih besi dan pasaran domestik dan asing mungkin akan terus dimampatkan. Jika harga menghampiri pinggir bawah, ia akan memberi kesan sesak keluar pada mineral yang dihasilkan dalam negeri dan bukan arus perdana dengan kos pengeluaran yang lebih tinggi, dan akan terdapat daya penggerak menaik untuk harga.
Secara ringkasnya, penulis mencadangkan agar beroperasi dalam julat tertentu, terutamanya untuk perusahaan pengeluaran dengan jumlah pesanan harga terkunci yang tinggi, untuk meningkatkan kedudukan lindung nilai bahan mentah mereka dalam julat terendah dan mengunci keuntungan pengeluaran.